08年1-6月公司实现营业收入2.17亿元，同比增长40.02％；营业利润2025万元，同比增长6.56%；归属于母公司净利润1829万元，同比增长20.60%；扣除非经常性损益后的净利润为1565万元，同比增长6.51%；全面摊薄每股收益0.27元。
产能扩张助推营收大幅增长。公司主营业务为中小型电机中的起重冶金电机、高压电机等特种电机。报告期公司主营业务收入同比增长43.74%至2.09亿元；其中主导产品起重冶金电机（收入占比65.61%）营收同比增长39.81%至1.37亿元；第二大产品中型高压电机（收入占比19.73%）营收同比增长73.42%至4126万元；两大产品的收入大幅增长主要受益于07年10月IPO募投的产能扩张效应。
原材料价格上涨压力导致毛利率大幅下降。公司电机产品主要原材料硅钢片、漆包线、钢材占总成本40%以上，以上原材料价格的大幅上涨导致公司各产品毛利率全线下滑；其中起重冶金电机、中型高压电机两项主要产品的毛利率同比下滑4.63、12.12个百分点；使得公司主营业务综合毛利率同比下降6.03个百分点至22.99%。随着原材料价格的稳定甚至回落，以及公司产品售价的提升，预计下半年盈利水平有望趋稳甚至回升。
政府补助垫高净利润增幅。报告期归属于母公司净利润同比增长20.60%，远高于同期营业利润的6.56%增幅（实际所得税率同比增加了1.20个百分点至24.20%），主要原因系公司收到当地政府拨付的支持企业发展资金437万元，使得营业外收支净额同比大幅增加290万元或475.41%。
垂直永磁风力发电机将成为增长亮点。08年5月公司与上海麟风发电设备有限公司签署了垂直永磁风力发电机（小型风电机组配套用，目前市场主要为欧盟发达国家的独立式发电供应）合作意向书，分别负责产品的生产、设计与销售。此次订单额2008-10年分别为500-1000万元、2000-4000万元、1亿元，约占我们预计公司未来三年营业收入的1.10%-2.21%、3.57%-7.14%、14.82%，有望逐步成为公司新的业务增长亮点。
盈利预测及投资评级。随着公司IPO募投项目的逐步建成与投产，我们预计未来三年公司营业收入年均增速约20%-30%，预计公司2008-2010年实现每股收益分别为0.55元、0.74元、0.90元，对应的动态市盈率为25倍、19倍、16倍，处于同类公司中较高水平，给予“中性”投资评级。提示上游原材料硅钢片、漆包线、钢材价格波动及募投项目达产进度晚于预期的风险。