聚酯市场全线走软
发布时间：2007-12-06
本周聚酯市场全线走软，由于下游产销不振，面料价格推涨乏力，期货做空能量不减，投机商炒作以及股市大跌以及宏观调控造成的资金面偏紧影响，聚酯原料与产品价格均出现回调动作，至周三内盘pta现款成交价已经跌至8600元/吨一线，外盘成交水平也降至950美元/吨cfr，meg内外盘也有松动，内盘成交跌至8800-8850元/吨现款出罐，外盘成交跌至975美元/吨cfr，下游状况也并不理想，聚酯工厂在产销降至7-8成后虽没有太大的库存压力，但迫于资金压力让价促销的动作仍有出现，从周初开始，涤纶产品价格都有50-150元/吨下调。
市场行进至此，成本与下游的对抗已经进入白热化，从上游来看，原油连涨数天，周收仍收至66美元/桶附近，石脑油与汽油总体也呈高位，作为石化产品原料的石脑油仍在700美元/吨cfr附近，而原油库存虽高，但炼厂能力的提高使得原油库存下降的可能性加大。而汽油方面，即使美国汽油库存开始上升，但库存总量仍明显低于近几年的平均水平，因此供给一旦在地缘政治的影响下受到威胁，原油价格的上涨将一触即发。原油价格在飓风季节来临、美国汽油消费高峰来到，美国的低汽油库存水平、伊朗核问题的紧张局势，以及尼日利亚原油产出的不稳定性支撑下继续振荡上行的可能性仍然不小。但原油近期仍在63-66美元附近徘徊，并没有有效的突破70美元关口也使得中下游市场信心开始动摇，而汽油的下跌连累芳烃市场全线调整，从苯到甲苯二甲苯都出现30美元左右的向下调整，给mx和px市场的影响可想而知。本周px现货小幅下挫至1264美元cfr,mx价格也跌至1065美元附近，虽然下游pta市场状况不佳是一因素，但原油汽油的走向迷茫也是重要原因。
px六月合同结价已经尘埃落定，七月合同报价也将于下周出台，从目前情况看，七月的合同报价与结价水平低于六月的可能性不小，但低于五月的可能性不大。毕竟从上游至下游市场总体情况来看并不特别糟糕，即便pta六月合同不能够顺利转嫁px成本，但pta供应商在减产动作不小，库存压力极低的状况之下无意在六月合同上做太大让步，因此只有pta的外盘价格能稳定在950-980美元区间，pta的总体负荷稳定在目前水平，那么px的七月合同报价应该还在现货px价格附近，而结价也应该在1200美元/吨cfr附近站稳，略高于五月的1165美元，略低于六月的结价1245美元/吨cfr。
而再回到px六月结高80美元至1245美元之后对中下游市场的影响看，市场人士对于px大涨80美元给下游市场不仅没有带来利好反而引发市场恐慌有些晕头转向，显然大多数市场人士对于下游的反抗如此迅速有些始料不及，在pta合同高报60美元至1020美元之后，聚酯工厂大多收手观望，而正所谓物极必返，由于px拔涨过猛带来的惊吓过度，px似乎有探顶的兆头，因此备料本来尚充足的聚酯工厂更是收手观望，以躲避px高点带来的pta高价，而这一收手退市带来的采购真空更让融资商和贸易商手慌脚乱，本有意趁此时机出货的贸易商有些不知所措，不断的让价出货与接盘退缩所带来的价格下跌也成为必然，拔苗助长所带来的恶果再次得到印证。
而更有戏剧性的是，px合同价的过度拉涨与中国股市大跌以及银根紧缩造成的资金紧张时期不谋而和，加之期货市场轻易的投机主力操盘打压，市场心态开始陷入混乱，最终也造成了人民币pta现货价格与外盘现货或是合同货价格倒挂500-700元/吨的荒唐局面。而尽管内盘现货如此超值，以一套20万吨的聚酯装置来算，如果全部采购人民币现货与全部采购外盘合同货或是现货相比，一个月pta用量1.2万吨，人民币现货价格至少便宜外盘价格500元/吨，那么一个月的成本至少能节省600万以上，一年可以节省7000万之多。可让人不可思议的是，工厂不知是心有余而力不足还是无意在这点小钱上做文章，也许是即便工厂有如此多的人民币现金，那么做其它投资比如股票等等的回报更加直接，从表面上看可能高于在原料成本上动些脑筋，似乎在成本上争取来的效益不是立竿见影，贪小利注重眼前利益的心态相当普遍。也许是工厂根本不能争取到如此之多的现金以采购内盘pta，但笔者以为，从工厂的角度来看，无论是从生产成本、效益还是人民币货的下跌空间不大或是与合同货对比等诸多因素考虑都不应该如此作为，除非工厂有减停产的打算，除非工厂严重的看空七八月份，否则的话尽量的挤压出现金采购人民币货是明智之举。