g风神：实质性装备制造赶超g厦工
发布时间：2008-04-15
以g厦工为代表的装备制造板块盘中再度崛起，该板块之所以成为近期市场持续的热点，主要是因为国务院发布加快振兴装备制造业若干意见。管理层的新政策将从政策、资金和技术等方面对装备制造业予以扶持，这将是一个长期的过程，后续可能还有更为具体的措施出台，这对于装备制造业骨干企业是重大的长期利好。装备制造板块将成为和滨海概念类似的长期市场热点。去年g天威大涨后，太阳能产业上游的g有研等硅生产企业也水涨船高。建议投资者可重点关注装备制造业的上游行业龙头600469g风神。
行业龙头 规模优势明显 g风神（600469）：公司是国家520户大型重点企业、国内第五大全钢载重子午线轮胎生产企业和最大的工程机械轮胎生产企业，主要生产“河南” 牌工程机械轮胎、“风神”牌全钢载重子午线轮胎、斜交载重汽车轮胎，共计7大系列500多个规格品种，具有年产500多万套的生产能力。拥有博士后科研工作站，高科技产品和优势产品占公司产品销售收入的比重由2000年的21%调整为2005年的85%以上。轮胎行业属于资金、技术和劳动密集型的产业，规模效益特征明显。尽管我国轮胎总产量仅次于美国和日本，居世界第三位，但我国大多数轮胎生产企业产品结构性矛盾突出，斜交胎生产能力过剩、产品供过于求，而科技含量高、经济效益好的子午胎比例较低。 高科技产品的优势将使公司能不受行业竞争的冲击保持稳定增长，并成为我国的轮胎出口基地。
新项目巩固行业地位 公司一直致力于扩大经营规模以提高盈利能力和市场竞争力。2005年公司新上的120万套全钢子午胎项目及15万套工程胎二期工程项目陆续建成投产，2006年，公司15万套工程子午胎一期2.5万套项目预计于9月底试生产，70万套轻卡子午胎项目预计12月底可投入生产，收购控股股东50万套全钢载重子午胎生产线及相关设施计划2006年完成。如果上述计划能顺利实施，至2007年，公司子午胎产能将达到255万套。这些都将是g风神在今后两年重要的利润增长点。
下游行业兴旺 水涨船高 公司是国内三大工程机械生产商的主要供应商。目前国内三大工程机械生产商为桂柳工、厦工和龙工。公司生产的工程胎目前全部供应给这三家公司。其中桂柳工每年装载机轮胎需求的70％、厦工装载机轮胎需求的80％、龙工装载机轮胎的90％由公司供应。而三家工程机械厂商的国内市场占有率达到40％，装备制造业的兴旺发展对高品质轮胎的需求持续增长，公司将成为最主要的受益者。统计数据表明，两市2006年一季报业绩同比增长超过30%的公司达到154家，其中涉及公司数量超过10家的行业有4个，汽车及配件业有12家拔得头筹。显然汽车和汽配行业面临整体性恢复上涨的机遇。但从二级市场表现来看，汽车零部件相关个股表现却远比汽车板块逊色，后市存在补涨机会。公司也是国内第五大全钢载重子午线轮胎生产企业，将当仁不让的成为汽车零部件板块的领头羊。 从4月1日起，我国实行新的消费税的税目、税率及相关政策。其中对斜交轮胎10%的税率下调到3%，子午线轮胎继续实行免税政策。受惠于消费税改革，我们预计公司2006、2007年将分别新增每股收益约0.20元、0.25元。
从二级市场上来看，该股近期以来一直呈箱体震荡走势，途中量能脉冲式放大，明显有大资金入驻其中波段运作。在本轮行情中，上证综指上涨了60％，而该股最大涨幅还不到30％，市场表现明显滞后于大盘，目前该股动态市盈率目前仅为12倍，价值明显低估，补涨要求强烈。大盘目前上下两难，需要新的热点打破僵局，汽车零配件板块整体仍处于调整之中，后市有望崛起，而g风神目前蓄势充分，已成功突破年线，并回抽确认突破，后市有望加速上扬，成为汽配板块的领头羊。